財政部9月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-8月累計，國有土地使用權出讓收入27134億元，同比增長37.3%。土地出讓收入高速增長，反映了土地市場的火熱行情。具體到住宅用地市場，則是成交面積和成交價款都出現(xiàn)了快速增長。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比增長11.1%，土地成交價款同比增長率更是高達41.0%。國土資源部的數(shù)據(jù)顯示，第一季度，全國105個主要監(jiān)測城市住宅用地供應面積同比增長9.52%；第二季度同比增長17.10%，是2014年以來同比增幅最大的一個季度。

  在一些人的印象中，熱點城市房地產市場受調控政策的影響，已經開始逐漸冷卻下來。但是，住宅用地市場卻出現(xiàn)了量價齊升的情況，反映房地產市場仍然很熱。為什么會出現(xiàn)這樣的反差呢？

  原因之一是，三四線城市在去庫存政策的支持下，房價有繼續(xù)上漲的趨勢。有數(shù)據(jù)顯示，三四線城市的供地規(guī)模明顯高于去年同期，而且平均溢價率頗高。另一方面，一二線城市雖然溢價率不高，但住宅用地市場其實同樣行情大好。根據(jù)國土資源部的報告，第一季度，一二線城市的住宅用地供應量同比增加明顯，一線城市增幅超過50%；第二季度，一線城市住宅用地供應量同比增長9.52%，二線城市同比增長7.14%。一線城市住宅用地的價格也是大幅上漲，一季度同比漲幅為17.82%，二季度為16.72%。雖然有某幾個二三線城市的住宅用地價格漲幅大于一線城市，但整體而言，還是一線城市的漲幅更大。

  由此可見，在“較低”的溢價率背后，一二線城市的住宅用地市場其實是暗流洶涌。一些熱點城市改變了土地出讓的規(guī)則，對總價進行限定，達到限價之后以競自持比例等其他方式決定受讓人。這防止了溢價率高、單價總價不斷攀升的現(xiàn)象。在新的規(guī)則下，樓面地價的計算非常復雜，相互之間很難進行單價的比較。但是，這無法抑制住宅用地成本的不斷攀升。

  這種狀況反映到未來的房價中，則可能是表面的房價得到了抑制，但購房者的居住成本無法真正下降。隨著自持面積比例的提升，租賃房的成本也可能會大幅增長。如果不斷攀升的用地成本不能兌現(xiàn)為或明或暗的房價上漲和房租上漲，那開發(fā)商手里的土地就會貶值，進而可能引發(fā)房地產風險。也就是說，在住宅用地市場量價齊升、用地成本不斷攀升的情況下，房地產泡沫其實并沒有受到抑制，而是在悄悄地繼續(xù)積累，可能速度有所減慢，但仍然是危險的。因此，住宅用地價格快速上漲的狀況必須改變。

  為什么住宅用地市場會量價齊升呢？住宅用地供應雖然較去年有較大幅度增長，但其實并沒有真正放量，今年1-7月的房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積與2015年同期基本持平，均為1.2億平方米，而2015年是十年（2005-2015）中的低點。其次，也是最重要的，融資環(huán)境寬松。開發(fā)商并不擔心后續(xù)資金到位問題，他們相信，有土地在手，就會有渠道可以融資。而融資環(huán)境寬松、住房貸款增長快，也是房價未能受到真正抑制的主要原因。

  在供給側結構性改革的要求下，今年以來，在增加土地供應方面，地方政府積極性非常高。從過去八個月的土地供給增加的情況看，未來不僅要供給增量增強，更要推動具體的交易放量。簡化交易模式，通過交易結果實現(xiàn)價格調控目標。從全國的情況看，相關機構會對于房地產供給側問題的重視還應該持續(xù)加強。同時，隨著中央金融工作會議具體措施的落實，金融去杠桿改革的推動，過于寬松的地產融資環(huán)境也發(fā)生改變。未來整個住宅用地市場應會有更為積極的變化。