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12月30日，中國人民銀行（央行）針對債券市場違規(guī)行為，一口氣公布了三張罰單，對上海東亞期貨有限公司（東亞期貨）、天津信唐貨幣經(jīng)紀有限責任公司（天津信唐）以及湖南溆浦農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（溆浦農(nóng)商行）進行了嚴厲處罰，三家機構及相關責任人合計被罰金額超過7000萬元，彰顯了央行對債市違規(guī)行為的“零容忍”態(tài)度。

三機構違規(guī)被罰超七千萬，14名責任人受罰

根據(jù)處罰公告，上述三家機構因違反銀行間債券市場管理規(guī)定以及未按規(guī)定履行客戶身份識別義務而受到重罰。具體而言：

上海東亞期貨有限公司：被沒收違法所得857.251903萬元，并處以罰款3606.755709萬元，總計罰沒金額超過4464萬元；此外，5名相關責任人員合計被罰款95萬元。

天津信唐貨幣經(jīng)紀有限責任公司：被沒收違法所得3.972734萬元，并罰款1103萬元，兩名相關責任人共被罰款55萬元。

湖南溆浦農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司：直接被罰款1310萬元，同時6名相關責任人被罰款共計103萬元。

值得注意的是，央行采取了“雙罰”機制，即在處罰機構的同時，也對相關責任人員進行了處罰，確保違規(guī)行為的責任落實到人。

債市監(jiān)管趨嚴重要信號

此次處罰是央行首次針對債市違規(guī)行為開出罰單，也是債市監(jiān)管趨嚴的重要信號。近年來，我國債券市場總體運行平穩(wěn)，市場深度、廣度不斷拓展，市場活躍度和交易量穩(wěn)步提升，服務實體經(jīng)濟功能持續(xù)增強。然而，隨著債券市場的快速發(fā)展，一些違規(guī)行為也逐漸浮出水面。

央行在監(jiān)測中發(fā)現(xiàn)，部分銀行間債券市場參與機構交易行為異常，經(jīng)過深入篩查摸排和研判，初步確定東亞期貨、天津信唐和溆浦農(nóng)商行等3家機構涉嫌違反銀行間債券交易相關規(guī)定，并立即對其進行立案調(diào)查。經(jīng)調(diào)查，涉案機構均存在內(nèi)控機制、公司治理缺失或失效問題，并存在出借債券賬戶等方式開展利益輸送、為他人規(guī)避監(jiān)管和內(nèi)控規(guī)定等違反銀行間債券市場規(guī)定的若干行為。

實際上，業(yè)內(nèi)對于央行落地第一批處罰名單并不驚訝，早在12月18日上午，央行曾約談本輪債市行情中部分交易激進的金融機構提出了一些要求，主要包括：要密切關注自身利率風險等風險狀況，提高投研能力，加強投資穩(wěn)健性；依法合規(guī)開展投資交易，央行近期已經(jīng)嚴厲查處了一批涉嫌出借賬戶、擾亂市場價格、利益輸送、內(nèi)控缺失等違規(guī)行為的機構，同時正在全面摸排違規(guī)行為線索，后續(xù)將保持常態(tài)化的執(zhí)法檢查，對債券市場違法違規(guī)行為零容忍。

今年以來，央行已建立銀行間市場常態(tài)化監(jiān)測摸排和行政執(zhí)法機制，對摸排出的涉嫌違法違規(guī)交易線索，后續(xù)將繼續(xù)開展核查，并根據(jù)核查情況開展立案調(diào)查和處罰。

央行表示，將繼續(xù)秉持市場化、法治化原則，加強債券市場建設，支持正常合規(guī)的交易，同時對市場違法違規(guī)行為“零容忍”，堅決維護市場秩序，促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

債市短期面臨擾動

事實上，我國債券市場多年來總體保持穩(wěn)健運行態(tài)勢，深度與廣度持續(xù)拓展，活躍度與交易量穩(wěn)步上揚，在實體經(jīng)濟融資體系中占據(jù)關鍵地位，是實體經(jīng)濟融資的核心渠道之一。截至2024年11月末，債券市場余額高達173萬億元，位列全球第二，國際影響力與日俱增，吸引1156家境外投資者參與，持債規(guī)模達4.2萬億元，成為全球金融市場重要組成部分。

展望后市，東方金誠研究發(fā)展部分析師瞿瑞指出，臨近跨年，一方面12月PMI數(shù)據(jù)預期處于擴張區(qū)間，疊加機構止盈需求攀升，債市面臨擾動；另一方面跨年后資金面有望寬松，降息預期猶存，機構或伺機調(diào)整配置，為債市提供支撐。在止盈盤與配置盤的激烈博弈中，債市短期內(nèi)將在震蕩格局中探尋新的平衡與方向，而長期來看，央行強化監(jiān)管將為債市健康、可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎，引導市場回歸理性與規(guī)范，助力金融服務實體經(jīng)濟效能持續(xù)提升。