由于月末財政支出大幅增加，1月29日央行以利率招標方式開展了1000億元的7天逆回購操作，以維護銀行體系流動性合理充裕。

　　從本周來看，央行于1月25日、1月26日分別開展了20億元的小額7天逆回購操作。而在1月27日及1月28日，央行表示，臨近月末財政支出大幅增加, 兩個工作日分別開展了1800億元、1000億元的7天逆回購操作，以維護銀行體系流動性合理充裕。再疊加1月29日的1000億元逆回購，央行本周累計逆回購?fù)斗沤痤~3840億元。同期，1月25日至1月29日，央行公開市場有6140億元逆回購到期。因此，按逆回購口徑計算，本周央行凈回籠2300億元。

　　蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示，央行在1月27日開始恢復(fù)大額逆回購?fù)斗?，一方面是月末財政支出?月份繳稅期疊加，資金需求量大幅增加；另一方面，逆回購到期量也在增加。

　　中國銀行研究院研報認為，近期貨幣市場流動性需求增多，主要原因有三個方面：一是繳稅期導致流動性需求上升。二是1月份是商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸集中投放時期，疊加我國經(jīng)濟正處于疫情影響后的快速恢復(fù)時期，企業(yè)信貸需求較為旺盛。三是春節(jié)將近，未來一段時間居民現(xiàn)金需求量也會逐步增加。

　　值得關(guān)注的是，近期同業(yè)資金價格持續(xù)走高。尤其是本周以來，在上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）方面，隔夜Shibor持續(xù)上升，1月25日至1月27日的報價分別為2.45%、2.726%、2.97%，1月28日突破3%至3.024%，而在1月29日，隔夜Shibor上行25.8個基點報3.282%。據(jù)《證券日報》記者從上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)站梳理數(shù)據(jù)顯示，這一價格創(chuàng)下了2015年3月21日以來（截至目前逾70個月）新高。同時，1月29日其余各期限Shibor均有不同程度上行。

　　從銀行間市場7天期質(zhì)押式回購利率(DR007)來看，據(jù)《證券日報》記者從全國銀行間同業(yè)拆借中心梳理數(shù)據(jù)顯示，1月25日16時45分，DR007的加權(quán)利率為2.4218%，而在1月29日16時45分，DR007的加權(quán)利率已達3.1585%。

　　“一方面，資金價格走高最主要的原因是資金供需的變化，月末財政支出和企業(yè)繳稅對現(xiàn)金造成了抽水，但央行公開市場操作本周回籠資金。另一方面，貨幣市場利率水平提高，但只要不影響實體經(jīng)濟融資成本和銀行長端資金成本，央行對短端資金利率提升的容忍度有所提高，當然前提是短端政策利率不變。”陶金認為。