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中共中央政治局4月25日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，“穩(wěn)定和活躍資本市場”，其中穩(wěn)定是活躍的前提，只有在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，資本市場才能健康發(fā)展。這主要體現(xiàn)在穩(wěn)定市場預(yù)期、穩(wěn)定融資功能、穩(wěn)定市場信心等方面，讓市場參與者感受到政策的連貫性和可預(yù)測性，從而安心投資。活躍則是資本市場的目標(biāo)狀態(tài)，活躍的資本市場能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入活力，一方面要提升市場的流動(dòng)性，吸引各類投資者參與；另一方面要拓展市場的廣度和深度，豐富產(chǎn)品種類，滿足多元化的投融資需求。

資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性顯著提升

在當(dāng)前關(guān)鍵時(shí)期，保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行具有特殊意義，這既關(guān)乎市場信心，也涉及金融安全。

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長章俊認(rèn)為，近期外部因素沖擊全球金融市場，投資者避險(xiǎn)情緒顯著上升。在中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生韌性和前瞻性的政策應(yīng)對下，A股市場表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性。

以本次美國政府所謂的“對等關(guān)稅”沖擊為例，在全球資本市場普遍大幅回落背景下，4月以來，我國資本市場的表現(xiàn)相較于其他國家市場較為穩(wěn)健。4月7日以來，為應(yīng)對外部沖擊引發(fā)的市場波動(dòng)，我國多部門聯(lián)合推出了一系列穩(wěn)定股市的“組合拳”，通過政策協(xié)同、資金注入和市場主體行動(dòng)，合力維護(hù)了A股市場的穩(wěn)定。4月8日至4月25日收盤，上證指數(shù)漲6.41%，從3000點(diǎn)回升至3300點(diǎn)左右，我國資本市場保持了較強(qiáng)的韌性。

在這次穩(wěn)市過程中，“中國版平準(zhǔn)基金”浮出水面。4月7日，中央?yún)R金在盤中發(fā)布公告，表示“已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持”，以維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。4月8日開盤前，中央?yún)R金明確了資本市場上的“國家隊(duì)”功能，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。中國人民銀行表示，必要時(shí)向中央?yún)R金提供充足的再貸款支持。除了中央?yún)R金外，中國誠通、中國國新等多家央企宣布增持股票資產(chǎn)，進(jìn)一步釋放利好，增強(qiáng)投資者信心。此外，中長期資金也起到了維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”的作用。

財(cái)信證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理袁闖認(rèn)為，對比今年的《政府工作報(bào)告》中“穩(wěn)住樓市股市”表述，本次中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”，這意味著既要“穩(wěn)定”，更要“活躍”，預(yù)計(jì)后續(xù)在“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”導(dǎo)向下，資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)、穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)將進(jìn)一步鞏固。

活躍資本市場 釋放積極信號

“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”的提出，意味著在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，未來需要進(jìn)一步活躍市場，這也是穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)在資本市場層面的落實(shí)。

資本市場的活躍度對于企業(yè)融資、居民財(cái)富增長以及宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定至關(guān)重要。章俊認(rèn)為，伴隨著今年年初以來各項(xiàng)政策前置發(fā)力，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢有所鞏固。在中國加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的背景下，資本市場將在居民財(cái)富再配置、科技創(chuàng)新企業(yè)融資等方面發(fā)揮重要作用。“這不僅需要一個(gè)穩(wěn)定的資本市場，更需要一個(gè)活躍的資本市場。”章俊表示，活躍的資本市場不僅可以有效降低融資成本，還可以有效提升資金的配置效率，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

中信建投政策研究分析師胡玉瑋稱，此次中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)活躍資本市場，傳遞出積極信號。一方面，這將有助于穩(wěn)定投資者信心，吸引更多資金流入資本市場，提升市場的流動(dòng)性和估值水平。另一方面，活躍的資本市場能夠更好地發(fā)揮資源配置功能，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供充足的資金支持，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。后續(xù)預(yù)計(jì)監(jiān)管部門將出臺(tái)一系列具體政策措施，切實(shí)推動(dòng)資本市場持續(xù)穩(wěn)定和活躍，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

在粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒看來，股市不僅要保持穩(wěn)定，還要具有活力和吸引力，切實(shí)提高居民財(cái)產(chǎn)性收入。下一步，政策或從優(yōu)化企業(yè)上市、掛牌融資制度，持續(xù)增強(qiáng)穩(wěn)定股市的戰(zhàn)略性力量儲(chǔ)備，鼓勵(lì)長期資金入市，推動(dòng)企業(yè)積極進(jìn)行并購重組等方面發(fā)力。

田利輝認(rèn)為，“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”釋放出積極信號，有助于吸引長期資金入市，推動(dòng)資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。